A Stadler a folyamatos zavarok ellenére is javította eredményeit
A Stadler a 2025-ös évre vonatkozóan erőteljesebb értékesítési eredményeket és nyereségességet jelentett, megerősítve ezzel a fellendülés tendenciáját annak ellenére, hogy továbbra is nyomást gyakorolnak rá az ellátási lánc zavarai, a gyenge német piaci feltételek és az erős svájci frank.
A svájci vasúti járműgyártó bevétele 13%-kal, 3,7 milliárd svájci frankra nőtt, míg az EBIT az egy évvel korábbi 100,5 millió svájci frankról 160,6 millió svájci frankra emelkedett. Az EBIT-margó 3,1%-ról 4,4%-ra javult, a nettó nyereség pedig csaknem megduplázódott, elérve a 100,7 millió svájci frankot. A megrendelések értéke 6,1 milliárd svájci frankot tett ki, míg a megrendelésállomány meghaladta a 32 milliárd svájci frankot, ami alátámasztja a csoport erős középtávú munkaterhelését.
A teljesítményt továbbra is jelentősen rontja a 2024 végén Valenciában bekövetkezett árvízkatasztrófa, amely károsította a beszállítókat és az infrastruktúrát, és arra kényszerítette a Stadlert, hogy ellátási láncának egyes részeit újjáépítse, alternatív beszerzési forrásokat biztosítson, valamint a gyártási folyamatokat hozzáigazítsa. Bár a vállalat szerint a helyreállítási intézkedések 2025 második felében kezdtek eredményeket hozni, a hatások várhatóan 2027-ig érezhetőek maradnak. A Stadler ismételten hangsúlyozta, hogy a zavarok miatt 2024-ben 350 millió svájci frank bevétel nem realizálódhatott.
Németországban a vállalat továbbra is nehéz gazdasági környezettel szembesül. A Stadler szerint a berlini telephelyen végrehajtott hatékonyságnövelő program már kezd eredményeket hozni, amit az IG Metall szakszervezettel 2025-ben aláírt munkaszerződés is elősegített. A berlini Pankow-i gyár munkavállalói beleegyeztek abba, hogy a munkahelyi biztonságért cserébe a 38 órásról 40 órásra növeljék a heti munkaidőt, és a vállalat szerint az értéklánc egészében javult a termelékenység.
Az árfolyamhatások is negatívan befolyásolták az eredményt. Stadler szerint az erősödő svájci frank több mint 50 millió svájci frankkal csökkentette a konszolidált árbevételt, ami további nyomást gyakorolt az egyik legdrágább európai gyártási környezetben működő, exportorientált vállalkozásra.
A vállalat egyúttal kiemelte a 2025-ben elért több, kereskedelmi szempontból jelentős sikert is, köztük a holland NS vasúttársaságtól kapott, 36 darab FLIRT-vonatra szóló megrendelést, egy mintegy 50 millió euró értékű jelzőberendezés-szerződést Bergenben, a szicíliai Ferrovia Circumetnea számára készülő hidrogénüzemű keskeny nyomtávú vonatokat, valamint a Kölner Verkehrs-Betriebe-től kapott, 132 darab magas padlós könnyűvasúti járműre vonatkozó, mintegy 700 millió euró értékű jelentős városi vasúti megrendelést.
A vállalat azt is jelezte, hogy jelentős jövőbeli járműmegrendelésekre számít Berlinben, többek között akár 1 500 metrókocsira a BVG részére, valamint több mint 350 vonatra az S-Bahn Berlin számára 2026 végéig. Az Egyesült Államokban a Stadler szerint a vámok ugyan hatással voltak a vállalatra, de nem teljes mértékben, részben azért, mert már eddig is megfelelt a „Buy America” előírásoknak, és egy új alumíniumhegesztő üzem létrehozásával Salt Lake Cityben tovább növelte a helyi gyártást.
A cash flow továbbra is nyomás alatt van
Az erőteljesebb eredmények ellenére a készpénztermelés 2025-ben is gyenge maradt, mivel a Stadler továbbra is jelentős összegeket fektetett be a termelési kapacitásba, és az ügyfelektől kapott előlegeket a meglévő szerződések teljesítésére fordította. Az egész évre vonatkozó szabad cash flow 588,4 millió svájci frankkal negatív volt, bár a második félévben ismét pozitív tartományba került. A nettó készpénzállomány az év végén 275,5 millió svájci frank mínuszra csökkent, szemben a tizenkét hónappal korábbi 368 millió svájci frankos többlettel.
A vállalat állítása szerint ezek az adatok nem az alapvető kereslet visszaesését, hanem a termelés jelenlegi, erőteljes felfutási szakaszát tükrözik. A 2025-ös termelési teljesítmény a konzervatív számviteli eljárásnak köszönhetően több mint 1 milliárd svájci frankkal meghaladta a kimutatott bevételt, ami arra utal, hogy már jelentős mennyiségű munka van folyamatban, de azt még nem számolták el értékesítésként.
A 2026-ra vonatkozó kilátások további növekedésre utalnak
A Stadler 2026-ra az 5 milliárd svájci frankot jóval meghaladó árbevételt és több mint 5%-os EBIT-margint jósol. A vállalat arra számít, hogy az új megrendelések volumene az éves árbevétel egyszeresétől másfélszereséig terjedő tartományban marad, miközben a jövő évi beruházások összege körülbelül 250 millió svájci frank lesz.
Markus Bernsteiner, a csoport vezérigazgatója elmondta, hogy a vállalat zavarok utáni helyreállítási intézkedései kezdik meghozni gyümölcsüket, és hogy a jelentős megrendelésállomány, a stabilabb ellátási láncok és a hatékonyságnövekedés együttesen várhatóan jelentősen magasabb árbevételt és EBIT-eredményt eredményeznek 2026-ban.
A Stadler megerősítette, hogy középtávú előrejelzése változatlan marad: az ellátási láncok stabilizálódását követően továbbra is 6–8%-os EBIT-margint tűz ki célul, 5 milliárd svájci frank feletti árbevétel mellett. Az igazgatóság azt tervezi, hogy 2025-re 50 millió svájci frank osztalékot javasoljon, ami növekedést jelent az egy évvel korábbi 20 millió svájci frankhoz képest.
Az európai vasúti piacot tekintve az eredmények arra utalnak, hogy a Stadler 2026-ot növekvő lendülettel kezdi, de továbbra is olyan külső hatások befolyása alatt áll, mint az éghajlati okokból eredő ellátási lánc-zavarok, a német ipar gyengélkedése és a svájci árfolyamnyomás.
